券商 ：达证券
投资建议 ：买进
闭市价 ：24.5仙（截至7月17日）
目标价 ：33仙
每股收益 ：1.4仙（2027年估计）
本益比 ：22倍（2027年估计）
股息收益率 ：3.9%（2027财年估计）
在本地及中国等海外客户人数增加，以及亚庇和马尼拉新中心全面投入运作的支撑下，阿儿法国际（ALPHA，0303，创业板医疗保健）营业额将创下历史新高。
尽管新中心在短期内会带来成本压力并压缩赚幅，但亚庇和马尼拉中心预计在第4季实现收支平衡，并在下季度实现净利转正。随着医疗旅游强劲复苏及体外受精（IVF）需求增加，新中心将步入收获期，成为中长期的盈利增长引擎。
此外，市场已适应新价格，印尼客户流已开始回升。同时，公司计划在2027年底前再增设4家新中心，其中菲律宾中心料于11月开业，耶加达、巴厘岛及柔佛也将陆续在今年底至明年中投产，扩张步伐稳健。
基于公司核心业务前景明朗，虽因短期成本提高而将目标价下调至33仙，但对比目前股价仍具备高达36.5%的潜在上涨空间，因此我们决定维持对该股的“买进”投资评级。
