券商 ：银河国际证券
投资建议 ：增持
闭市价 ：1.04令吉（截至7月16日）
目标价 ：1.18令吉
本益比 ：20.2倍 （2026财年估计）
股息收益率：6.8% （2026财年估计）
随着大马数个租约将在今年11月上调约5%的租金，加上新启用的蒲种AC酒店和预计年底完工的日本二世古Moxy酒店迎来全面营业额贡献，杨忠礼产托（YTLREIT，5109，主要板产托）盈利与现金流料保持强劲。
西亚局势缓和已推动全球旅游业复苏，我国在“2026旅游大马年”、航空运力恢复的利好下，酒店供需关系良好；同时澳洲酒店房价已超越疫情前水平，有望持续推动杨忠礼产托的整体营运表现。
虽然其43%的负债率逼近历史高位，但公司在3月顺利通过私下配售筹集了9450万令吉，且在2026至2029财年间将逐步收回疫情期间延期的7590万令吉租金收入，盈利能见度非常高。
另外，大股东杨忠礼集团旗下仍有约18家成熟酒店未注入，未来潜在的优质资产注入将是核心重估催化剂。
基于其强劲的防守型现金流，我们决定首度追踪该股并给予“增持”评级，目标价为1.18令吉。
