券商 ：肯纳格投行研究
投资建议 ：跑赢大市
目标价 ：2.10令吉
闭市价 ：1.93令吉（截至8月28日）
每股收益 ：7.5仙 （2026财年估计）
本益比 ：25.6倍 （2026财年估计）
股息收益率 ：1.4% （2026财年估计）
Farm Fresh控股（FFB，5306，主要板消费）2026财年首季业绩表现符合预期，我们估计，接下来冰淇淋业务将继续强劲增长，未来两到三年将受惠于价格亲民、分销渠道拓宽等因素。
受惠于新产品推出、高赚幅产品组合，以及乳制品原料成本下滑，Farm Fresh控股首季核心净利按年增长27%，符合我们全年预期的25%。
该公司继续拓展儿童成长奶粉、巧克力麦芽饮料，以及不断推陈出新的冰淇淋产品，未来料将继续保持增长。
为满足需求，公司也在加强太平工厂的产能，新增两条冰淇淋生产线，日产量将从原本的7万支提升到约30万支，目标是进一步渗透便利店、油站等零售渠道。
估值方面，我们维持2.10令吉的目标价，基于28倍的本益比，主要反映该公司在即饮奶品市场的领先地位，以及积极进军冰淇淋业务的优势。
