搭乘盲盒风潮 这家潮玩公司净利料连涨3年

（吉隆坡26日讯）泡泡玛特（Pop Mart）盲盒风潮在全球掀起浪潮，这家即将上市马股创业板的公司估计将会受惠其中，而且未来三个财年净利将迎来爆发式增长。

达证券在分析报告中指出，即将在明年1月13日挂牌的大马经销商、电子游戏机供应商Semico资本以25仙的发售价展开首发股计划，放眼集资2317万令吉。

该行基于2026年预估每股盈利的12倍本益比，给予33仙的公允价值。相比同业14.9倍的平均本益比，该公司的估值仍具备吸引力。

同时，该行预测，随着游乐场与娱乐设备数量的增加，Semico资本净利在2026、2027及2028财年净利料分别增长32.3%、26.8%及29.4%。

报告显示，该公司计划透过上市筹资所得增设188台全新的游乐及娱乐机器，并更换旧设备，并且扩充玩具与收藏品产品线，两大业务分别占营业额的36.1%和53.5%。

尽管目前“Labubu”等盲盒风靡全马，但该行也警告，泡泡玛特产品占该公司2025财年玩具采购总额的47.1%，依赖度较高。

Semico资本对此已展开部署，目前在大马代理多达68个品牌。该公司计划进一步扩大品牌阵容，以减少对单一供应商的依赖，并灵活应对消费者口味的快速转变。

该公司目前在雪州绿水坊购物广场（The Mines）经营一家家庭娱乐中心，其游乐机租赁合约期限通常为1至5年，这将为未来的盈利提供极高的透明度与稳定性。