中总社会经济研究中心（SERC）执行董事 经济学家李兴裕
2027年财政预算案一方面试图透过发放现金援助、扩大中产阶级税务减免，以及房产激励措施来“讨好人民”；另一方面，则必须严守财政整顿的底线，避免国库陷入失控危机。
从数据来看，政府展现了守住财政纪律的决心。2027年预期赤字将进一步收窄至775亿令吉，占国内生产总值（GDP）的3.3%，实现连续6年降赤。
不过，受限于狭窄的税基与税收占GDP比重下滑至12.1%，加上1963年大马协议下更多收入归还东马，中央政府的收入成长放缓至4.7%。随着扩大税基迫在眉睫，重新引入消费税也是值得考虑的选项。
另外，2027年的政府营运开销预计增长3.8%，达到3768亿令吉，增幅低于2026年预计的9.8%，当年营运开销为3631亿令吉。
其中，薪酬、退休金支出及债务偿还费用这三项法定支出占营运开销总额的57.6%。
缓冲资金有限
尽管政府的营运盈余预计将从2026年的5亿8500万令吉，小幅增加至2027年的40亿令吉，但过去数十年来营运盈余持续处于低水平。更令人担忧的是，营运开销已消耗掉近99%的政府总收入，导致政府可用于发展开销或建立财政缓冲的资金十分有限。
因此，严格按照必要性原则进行开销合理化，已成为财政管理的必要措施。
在总体经济层面，预计2027年GDP成长将自2026年的5.2%，放缓到4.2%至5.2%。
值得警惕的是，尽管私人消费预估成长4.8%，但其成长缺乏内生动力，高度依赖补贴与政府发钱，显示家庭购买力仍深受生活成本与债务压迫。
展望2027年，生产者物价指数（PPI）的传导压力、西亚局势推高油价的风险、AI资产回报不及预期的市场修正，以及美国关税政策等外部威胁，都将考验经济韧性。
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