（吉隆坡1日讯）受累于边佳兰下游项目的注资与亏损，马石油2026财年上半年业绩表现一般，但分析认为，随着上游投资有望在明年回升，马石油资本开销料重新加快，全年派给政府的股息也可能从原定200亿令吉，提高至300亿令吉。
肯纳格投行研究在报告中指出，马石油上半年资本开销达414亿令吉，其中约260亿令吉用于收购边佳兰炼油与石化公司50%股权。
若撇除这项收购，马石油原有业务的资本开销其实有所减少。该行认为，在政府仍面对燃油补贴压力下，马石油今年仍有能力增加派息，全年股息可能由原先的200亿令吉提高至300亿令吉。
马石油近期重组部分上游资产，包括成立Searah合资公司，以及把部分合约转让给EnQuest。对此，该行认为，这类安排除了有助引进外部伙伴、分担开发支出，也可把部分资产转移至不同公司实体，降低马石油与砂拉越石油公司（Petros）法律纠纷所带来的影响。
布兰特油价料高企
丰隆投行研究则指出，马石油上半年上游资本开销占比已从过去约50%，大幅降至21%，连带影响本地油气服务商的钻油台及船只使用率。
不过，这种情况不会持续太久，到了2027财年，上游活动及资本开销有望明显回升，本地油气服务业者也可望受惠。
达证券对油气领域维持“中立”评级，认为天然气及上游业务虽有增长，但仍被下游亏损抵消。
该行预计，西亚局势持续紧张，将为国际油价提供支撑，并估计今明年布兰特油价分别为每桶90美元（约363令吉）及85美元（约343令吉）。
在个股方面，该行看好戴乐集团（DIALOG，7277，主要板能源）及凯辉国际（KEYFIELD，5321，主要板能源）等上游服务商，认为一旦马石油明年重新加大上游开销，相关业者将率先受益。
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