券商 ：达证券
投资建议 ：买进
闭市价 ：2.21令吉
目标价 ：2.43令吉
每股收益 ：22.5仙 （2027财年估计）
本益比 ：9.9倍 （2027财年估计）
股息收益率 ：4% （2027财年估计）
艾芬（AFFIN，5185，主要板金服）2026财年上半年总营业额按年增长12.2%至13亿170万令吉。然而，受拨备费用增加影响，税前盈利与净利分别按年微跌3.3%与1.7%，整体业绩略低于我们预期。
净利息收入（NII）按年增长11.9%，伊斯兰银行业务更强劲增长16.3%，主要受贷款规模健康扩张13.6%及净利息赚幅扩大4个基点至1.52%所支撑。
非利息收入方面，受投行谘询费与股票经纪收入带动，净费用与佣金收入激增114.5%。不过，上半年减值拨备激增，总信贷成本升至45个基点，总减值贷款（GIL）比率按季微升至1.82%，主要因社区银行部门的房贷与车贷减值增加。
随着下调盈利预测，我们将目标价从2.66令吉微调至2.43令吉（基于戈登增长模型，对应约0.5倍市账率），鉴于潜在上行空间依然充足，我们维持“买进”评级。
