内需 投资更踊跃 我国末季经济料超预期｜附音频

（吉隆坡12日讯）随着国内消费和投资活动更为踊跃，加上制造业和农业快速扩张，分析看好，我国2025年末季国内生产总值（GDP）增幅将达到6%，全年平均达5%，两者皆超越统计局和市场预期。

丰隆投行研究在分析报告中指出，制造业和服务业的加速增长、农业的复苏以及建筑业的持续扩张，均支撑着末季经济增长。

受惠于2025年10月举办的第47届东盟峰会，末季服务业生产指数按年强劲增长6.5%，带动服务业出现回暖迹象；去年第3季，服务业生产指数增幅为5.5%。

此外，末季工业生产指数（IPI）加速增长6%，以及出口和内需导向领域双双增长，则带动整体制造业持续增长。

与此同时，在棕榈油生产活动回升的推动下，农业部门预计将出现反弹。

有鉴于此，该行估计末季GDP将增长6%，对比第3季为5.2%；统计局和市场共识估计末季GDP增5.7%。

采矿业趋于正常化

相比之下，随着低基数效应的消退，采矿业的增长预计将趋于正常化，料按年增长1.8%，采矿业工业生产指数（IPI）的显著放缓便是明证。

全年而言，丰隆投行研究预计，我国经济将上扬5%，虽略低于2024年的5.1%，但仍高于统计局预估的4.9%，以及财政部设下的4%至4.8%目标。

马建屋证券研究持相同意见，看好末季GDP将增长约5.9%。该行表示，国内需求依然是我国经济的主要推动力，主要受惠于劳动力市场强劲与政府的援助金措施。

另外，通胀压力可控、游客人数与消费回升，也进一步支持我国经济增长。

国家银行和统计局将在本周五（13日）公布2025年末季和全年经济数据。

地缘政治风险恐影响情绪

在外部贸易表现优于预期之际，马建屋证券研究认为，短期内，由于基数效应较高和提前出口活动逐渐减弱，预计2026年经济增速将相对温和。

“我们维持谨慎的展望，因为地缘政治风险加剧可能会影响市场情绪和经济活动，而潜在的贸易壁垒将对全球贸易和供应链活动的稳定性构成重大威胁。”

在提前出口活动和与美国贸易谈判后不确定性降低的推动下，我国2025年出口持续增长，但进口的强劲增长，可能会限制出口对经济增长的积极贡献。

此外，建筑业和采矿业产出的增速较为温和，也限制了潜在的增长空间。