（吉隆坡8日讯）令吉兑美元在2025年写下创纪录涨幅，迈入2026年，市场对于令吉能否延续升势看法分歧。虽然有者看好令吉将重返“3字头”，但也有分析警告令吉已出现“超买”信号，4.00大关恐是难以逾越的天花板。

令吉兑美元在2025年大幅升值逾10%，领跑区域同侪。国家银行汇价显示，令吉汇率今日徘徊在4.06水平。

对于令吉接下来走势，市场目前看法不一，一派认为令吉将直捣3.90，另一派则认为令吉涨势已呈疲态。

瑞穗研究押注令吉今年将继续跑赢大市，预测最快在次季就能突破4.00心理关口，为2018年中以来首见，并看好在今年底攀升至3.96。

该行指出，令吉的强势主要由大马强劲的经济增长前景、相对稳定的政局，以及持续进行的财政改革支持。

或再次跑赢区域

“若这些因素在2026年得以维持，不应低估令吉再次跑赢大市的可能性。”

该行认为，稳健的经济政策和源源不绝的外资，加上国行立场并不“鸽派”，皆是令吉的潜在催化剂。

国行自2025年7月最后一次减息以来，一直将隔夜官方利率（OPR）维持在2.75%，以平衡经济增长与通胀；今年我国通胀率预计介于1.3%至2%之间。

“简而言之，即使今年难以重演双位数的升幅，但我们基本预测令吉会表现优于区域货币。”

相比之下，大华银行（UOB）全球经济与市场研究则较为谨慎，虽然该行预计令吉走势保持稳健，但视4.00水平为阻力位而非突破口。

该行说，尽管大马经济基本面出色，但令吉汇率看来已有些“超买”，但整体维持全年预测在4.00左右。

美元弱势已反映在汇价

大华银行预计，美元今年将继续下跌约3%，但随着“去美元化”趋势加速，美元当时出现的急跌走势已大致反映在目前汇价中，令吉进一步飙升的空间所剩无几。

此外，市场已消化了美联储今年减息2至3次的预期（料从5月或6月开始）。

该行认为，美国利率料将从5.5%峰值走向3%，不太可能重返零利率政策。

即便经历去年的贸易战，美国和全球经济依然展现韧性。随着贸易战降温，今年开局的宏观背景看起来相当正面。

“我们不认为美国在2026年会陷入衰退，利率降至衰退水平的机率也非常低。”