全球晶圆代工王 ADR溢价飙23年最高

（台湾16日讯）全球晶圆代工之王、台积电（TSM）财报公布在即，全球投资者已提前布局积极买进，以50天移动平均线为基准，台积电的美国存托凭证（ADR）相较台湾上市股票的溢价，已涨至2002年以来最高。

作为辉达（Nvidia）等科技巨头的核心代工伙伴，台积电ADR今年来已大涨约50%，涨幅超过台积电在台上市股票的36%。显示市场普遍看好台积电，认为其仍将是人工智能（AI）投资浪潮下的主要受惠者。

市场预期，台积电今日盘后公布的第3季财报，或成为推动股价再度上扬的催化剂。群益投信经理人陈瑞克斯（译音）对台积电展望持乐观态度，并预期台积电将上修2025全年度的营业额成长展望。

ADR是一种金融工具，让外国上市公司可以在美国股市发行以吸引投资者。台积电的ADR通常会以溢价交易，因其与台北挂牌的股票可互换，但后者如果要转换为美国上市的存托凭证，需经过监管核准。

国际投资者更乐观

尽管如此，陈瑞克斯指出，近期的溢价显示国际投资者比本地投资者更为乐观，主要由AI热潮带动，使台积电股价出现重新评价的契机。

苹果对新一代iPhone高阶晶片的订单强劲，加上辉达Blackwell晶片的代工需求，将助长台积电未来几季的营业额。随着台积电客户博通（Broadcom）与OpenAI签下一笔重磅合作协议，这一乐观情绪也进一步升温。

摩根大通分析师戈库尔哈里哈兰等人指出，台积电在周四法说会上“可能会对数据中心AI需求表现出相当乐观的态度”，并暗示包括苹果产品在内的先进制程晶圆需求情境情况，将持续到明年。

同时，艾司摩尔周三（15日）公布的第3季财报显示，AI热潮仍在推动尖端晶片制造设备的需求，这对台积电而言也是正面讯号。