次季业绩逊色 BERMAZ跌破15个月最低

（吉隆坡13日讯）BERMAZ汽车（BAUTO，5248，主要板消费）次季业绩表现逊于预期，拖累股价一度下挫5.39%至1.93令吉，写下15个月以来的新低纪录。

BERMAZ汽车今天开盘持平在2.04令吉，随后在沉重卖压下，一度下跌11仙或5.39%至1.93令吉，为2023年9月以来的最低水平。

休市时，该股跌幅已收窄，跌4.9%或10仙至1.94令吉，成交量为666万8100股，沦为第9大下跌股。闭市时，该股维持在1.94令吉，全日有1004万1200股易手。

受到马自达（Mazda）销量下滑和菲律宾业务盈利受挫影响，BERMAZ汽车2025财年截至10月底次季净利跌55.1%至4035万令吉，并警告业绩面临挑战。首半年，该公司累计净利按年下滑41.9%至1亿1057万令吉。

目标价遭下修

由于业绩表现逊于预期，大多分析师都下调了该股的目标价。其中大众投行研究把目标价从2.80令吉下调至2.37令吉，但维持“中立”评级。

该行指出，考虑到激烈的市场竞争下，BERMAZ汽车的销售料受影响，并将2025至2027财年的盈利预测平均下调了14%。

尽管汽车总销量（TIV）有望达到大马汽车商公会的80万辆预测目标，但预期燃油补贴合理化、消费者信心减弱以及汽车行业缺乏催化剂，预计明年的需求将减弱。

此外，新车型与中国制造车辆的涌入，可能会加剧市场竞争，压缩行业赚幅并限制盈利增长。

MIDF证券研究指出，基于较低的赚幅，把2025和2026财年的盈利预测分别下调了26%和16%，目标价则从3.03令吉下调至2.21令吉。不过，由于股息收益率仍具有吸引力，所以维持“买进”评级。

兴业投行研究则把目标价从3.05令吉下修至2.65令吉。 该行指出，由于中国汽车制造商的大量涌入，大幅降价或成为新参与者的普遍策略，部分消费者可能会考虑推迟购车，期待更低的价格，这将进一步破坏非国产品牌的市场表现。

可靠新车款支撑

丰隆投行研究指出，尽管BERMAZ汽车面对激烈竞争，但接下来推出的几款新车，可能为市场带来新的活力。

“虽然盈利处于下行周期，但该公司的的资产负债表仍健康，截至2025财年次季净现金为1亿8420万令吉，足以支持派息计划。”

此外，MIDF证券研究也认为，该公司近期推出的起亚第5代Sportage（C级SUV）预计将部分抵消马自达销量走软的影响，而且明年马自达也将推出新车款等来推动高端市场。

马银行投行研究预计，该公司未来几个季度的表现将更加强劲，主要得益于新车款的贡献与季节性因素，同时维持“买进”评级，因其估值仍具吸引力，而且股息收益率也超出9%。

“我们预计2025财年下半年的销售将趋于稳定，而新车型的推出及经销合作关系将部分缓解马自达销售放缓的影响。目前，大部分订单积压已清理完毕，总订单量平均为每月1000辆。”