美国矽谷银行突发“暴雷” 雷曼危机再现？！【内附音频】

（纽约10日讯）美国矽谷银行金融集团（Silicon Valley Bank，简称SVB）因流动性危机突发“暴雷”，市场担忧这将引发新一场雷曼危机。但至少目前，华尔街的分析师们还不太担心。

根据“财联社”，SVB会陷入危机，其直接原因有两点，一是银行主要客户初创企业的存款缩水，二是SVB在出售其投资的美债和抵押贷款支持证券时损失了18亿美元（约81.3亿令吉）。

这两点导致SVB被迫寻求通过发行普通股和可转换优先股筹集22.5亿美元（约101.7亿令吉），从而避免流动性危机。

太多长期抵押贷款

分析师指出，SVB目前最主要的问题并不源于其风险资本贷款，而是源于其持有的证券投资组合中存在太多长期抵押贷款，而这问题在大型银行业中并不算普遍。

加拿大皇家银行分析师卡西迪（Gerard Cassidy）不预期SVB的风险会产生太大的溢出效应，因为和SVB相比，其他银行的的资金来源主要是消费者存款，其存款基础成本相对要低得多，而SVB则不同。

“这家银行非常特别，他们不像大多数其他银行一样，他们没有太多低成本的消费者存款。”

美国最受关注的银行业分析师之一、Odeon资本集团的资深银行业分析师迪克波夫（Dick Bove）也认为，人们对SVB困境的担忧以及对整个银行业的担忧都被夸大了，没有理由感到恐慌。

“我认为SVB目前的状况远没有市场想象的那么糟糕。从我今天交谈过的客户来看，越来越多的人认为这是‘雷曼兄弟’……它不是‘雷曼兄弟’。它不会破坏美国银行业的稳定。请试着告诉股市里的人。”

不过，SVB的问题也并非不可能出现在其他银行身上，尤其是区域性银行。

对美国区域性银行来说，SVB的风险更值得警惕，因为与拥有更多业务部门的大型银行相比，他们在抵押贷款方面的权重更高。

美联储升息苦主

分析指出，SVB陷困的背后最根本原因，还是在于美联储升息。美联储自去年以来大幅升息，使市场投资者愈发谨慎，美国科技企业估值大幅下降，风险投资活动也就随之枯竭。据风险投资公司Partech Partners的数据，去年科技业风投融资减少了35%。

这迫使大量科技初创企业急于寻求现金，一边大量裁员一边从银行提现——而与科技初创企业有着密切往来的SVB，也就成了最大的受害者。

这也正是SVB总执行长格雷格贝克尔（Greg Becker）在周四致投资者信中所说的：“尽管风投部署符合我们的预期，但客户的现金消耗仍然很高，2月份进一步增加，导致存款低于预期。”

同时，SVB在两年前低利率时期吸收了大量低息存款，然后将这些资金用于增加贷款以及疯狂扩张其“持有至到期”（HTM）证券投资组合（主要是购买10年期以上抵押贷款），而后者就成了此次暴雷的直接导火线。

根据Angry Capital Ventures的数据，从2019年第4季度到2021年第4季度，SVB吸收的存款从610亿美元（约2756亿令吉）增长到1890亿美元（约8539亿令吉），平均利息成本仅大约0.25%。其HTM证券投资组合规模从2019年第4季度的135亿美元（约610亿令吉）疯狂增加至990亿美元（约4473亿令吉）。

截至去年第3季度，SVB共买入了880亿美元（约3976亿令吉）的10年期以上抵押贷款，平均收益率仅为1.63%，基本上将其证券投资组合增加了700%。然而，在美联储市场利率为5.2%的当下，如果这笔HTM投资组合按市值计价，可能会导致严重损失。

事实上，早在数月之前，就有机构指出SVB面临的这个潜在风险。而在近几个月来，随着美股科技初创企业存款外流速度加快，这一个“定时炸弹”终于还是爆炸了。