（吉隆坡25日讯）印尼国会日前正式通过土地改革法，针对企业及关联实体设定土地拥有权上限，并提出释出20%土地或分享利润等规定。分析指出，在印尼拥有庞大业务版图的大马种植公司，长期不确定性明显上升。
联昌证券研究指出，虽然法规具体落实细则仍有待敲定，短期内不至于出现全面削减现有种植地的情况，但在印尼拥有庞大业务版图的大马种植公司，正面临监管不确定性显著升温的挑战。
印尼国会是在9月22日通过这项土地改革法，持有印尼土地耕作特许权（HGU）及种植业务许可证的业者，须将至少20%的相关土地面积用于土地改革与重新分配，或以相等于20%的利润分享机制替代。
3公司曝险最高
联昌证券研究认为，这项20%条款的具体涵盖范围以及是否追溯至现有土地，将是评估种植业者潜在冲击的关键，但在最终法律文本与条例出炉前，预计不会对业者现有土地储备展开一刀切式的强制削减。
该行分析指出，在大马种植板块中，对印尼曝险最高的公司包括云顶种植（GENP，2291，主要板种植）、吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板种植）与SD牙直利（SDG，5285，主要板种植）。
数据显示，云顶种植旗下高达74%的地库位于印尼，吉隆坡甲洞与SD牙直利在印尼的种植面积比重则分别占57%与31%。
联昌证券研究表示，由于最高持有限额、关联实体界定以及现有土地过渡安排等关键细节尚未出炉，当前更多是反映监管环境的不明朗，而非立竿见影的盈利或地库减值风险。因此，该行暂时按兵不动，维持各家种植公司的盈利预测与土地储备估值不变，并继续维持种植板块的“增持”评级。
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