（华盛顿9日综合电）两年半前以一篇“香港已玩完”（Hong Kong is over）引发政商界剧烈反响的摩根士丹利（大摩）前亚洲区主席、耶鲁大学高级研究员罗奇（Stephen Roach），于 2026 年 7 月 25 日再度发表题为《旧日香港已终结》（”Yes, the Hong Kong of Old is Over”）的专栏文章。罗奇在文中回应外界质疑，直言虽然香港近来在表象上展现出经济韧性，但昔日大家所熟知的国际化香港确实已经完结，现时的香港在政治与经济新常态下，已彻底演变成中国中国众多大城市之一。他甚至向质疑其观点的人士喊话，建议他们不妨亲自到“Xiānggǎng”走一趟。
指新身分如“变色龙”
罗奇在文章开首表示，自从他两年半前提出“香港已玩完”的观点后，亲北京阵营及特区政府官员（包括财政司司长陈茂波等）便发动了声势浩大的宣传，试图证明香港依然具备韧性。随着恒生指数从 2018 至 2020 年政治动荡引发的低谷中回升，加上香港在 2025 年重夺全球首次公开招股（IPO）市场榜首，不少反驳者与媒体均认为罗奇的论点已被推翻。
罗奇透露，最近有资深记者发讯息问他：“‘香港已玩完’的说法似乎已经玩完，你对此有何看法？”（“‘Hong Kong is over’ seems over. What would you say about it?”）罗奇对此明确回应指出，香港拥护者将这种如“变色龙”般的新身分视为传统韧性的体现，是在有意逃避现实。他强调，走在今日的香港，采用普通话拼音的“Xiānggǎng”，比起传统源自粤语发音的英文“Hong Kong”，更能贴切反映当前城市的真实身分。
新股市场依赖中国
罗奇详细分析了香港重夺全球 IPO 冠军的背后数据。他指出，特区政府及亲北京阵营一直将此誉为亚洲首屈一指国际金融中心实力的证明，但这项荣誉很大程度上依赖于中国当局的直接干预与政策支持。例如中国央行于 2024 年 9 月推出的股市刺激措施，以及中国“国家队”的资金介入，将大量中国企业导向香港进行上市融资。
据数据显示，2025 年以来支撑香港 IPO 榜首地位的，主要是宁德时代（CATL）、立讯精密（Luxshare Precision）、智谱 AI（Z.ai）、自动驾驶公司 Momenta 以及澜起科技（Montage Technology）等中国企业。这些中国巨头占据了近期香港新股募集资金总额的 90% 至 95%。罗奇认为，与其说香港是一个繁荣的全球化 IPO 市场，不如说它已实质转化为中国发行人的主要融资平台。
法治与新闻自由受打击
在制度优势方面，罗奇指出长期被视为香港核心基石的法治已遭严重削弱。北京于 2020 年绕过香港立法会直接实施《香港国安法》，港府随后又于 2024 年加速通过《基本法》第 23 条立法，将中国的国家安全框架全面引入香港法律体系。
他提到，这些法律彻底扼杀了社会的公开辩论，引发了新一轮逮捕，并使先前入狱的行动人士面临更严厉判刑，独立书店亦纷纷倒闭，新闻自由遭受摧毁。此外，先后有六名外籍非常任法官辞去终审法院职务，令人严重质疑司法机构的独立性。罗奇特别引述辞职法官之一、英国前顶级法官岑耀信（Jonathan Sumption）在《金融时报》撰文的警告，指源自中国的“司法爱国主义”正毒害香港的法律体系。
人口结构剧变
人口与社会结构方面，罗奇引述研究指出，虽然香港总人口自 2020 年以来大致维持在 750 万左右，但内部的劳动力组成已发生巨变。2020 年至今，大量中产阶级、外籍人士及专业技术人才持续移民流失，取而代之的是港府大力引进的中国劳工与人才。他指出，现在走在香港街头，听到普通话的机率已经与广东话不相上下。
经济紧扣中国
对于未来经济展望，罗奇强调香港的经济表现与中国宏观经济高度绑定。中国 2026 年第二季度的国内生产总值（GDP）增长已进一步放缓至 4.3%，低于官方既定目标，这势必持续拖累香港经济的复苏动能。
针对特区政府借鉴中国“十五五规划”、首次为香港制定的首个“五年计划”，罗奇表达了疑虑。他直言，中央集权式的五年规划往往容易陷于“承诺过高、兑现不足”的困境。他警告指，除非香港经济或股市经历实质的下行考验，否则任何关于香港展现“新韧性”的结论都言之过早。
文：综合报导
图：互联网
