（吉隆坡3日讯）第16届全国大选何时举行，未必是市场最在意的问题，分析认为，大选对我国经济影响有限，市场实际上更关注政府提呈的2027年财政预算案，是否能兼顾民生、改革与经济增长。
大众投行研究今日发布下半年经济前景报告，估计2027年预算案总规模将超越2026年的4700亿令吉。
该行认为，政府将持续提高关爱援助金（STR）及关爱基本援助金（SARA）的针对性援助，同时加快学校、诊所、乡区道路、防洪、水务、公共交通及东马基建等发展开销。
同时，政府也将配合政联投资公司（GLIC）、公私合作伙伴（PPP）及法定机构投资，带动公共投资。
“真正影响市场的并非预算案金额，而是项目能否迅速完成招标、颁发合约及施工，因为只有政策真正落地，才能带动建筑、建材、公用事业、房产及银行等领域受惠。”
至于改革步伐，大众投行研究预料随着大选临近，政府将采取较务实策略。
料不调整RON95油价
由于民众仍对生活成本敏感，全面取消补贴发难度增加，因此政府更可能透过收紧补贴资格、加强执法及减少补贴流失等方式推动改革，而非大幅调整RON95油价。
该行认为，只要国际油价维持稳定，政府仍可延续补贴改革方向，同时避免在大选前对民生造成过大冲击。
该行目前的基本情景是全国大选将在2027年举行，虑及2027年预算案有足够时间发挥政策效益，估计对我国经济影响有限。
“我国经济仍将由私人消费、投资执行及财政支持带动，市场更关心的是财政纪律及政策延续性，而非选举本身。”
不过，若预算案过度依赖现金援助刺激消费，却缺乏补贴改革、增加收入或重新分配开支等配套措施，则可能削弱财政质量，并不利于中长期经济增长。
首相兼财政部长拿督斯里安华将于10月9日提呈2027年预算案。
全年GDP料增4.6%
宏观层面，大众投行研究估计，我国全年实际国内生产总值（GDP）将按年增长4.6%，其中私人消费增幅料维持在4.8%，而投资料成为主要引擎，增幅达7.6%。
该行说，若有额外来自马石油（Petronas）的特别股息，将有助缓解短期财政压力，但这更多是一次性收入，而非长久来源。
同时，该行也维持我国今年通胀率2.1%的预测，并预计国家银行将把隔夜官方利率（OPR）维持在2.75%至年底不变。
外汇方面，该行维持2026年底令吉兑美元介于4至4.05的预测，主要受经常账户盈余、外资流入及数据中心投资支撑。
贸易战仍是最大风险
大众投行研究认为，全球经济下半年虽有所缓和，但距离全面复苏仍有一段距离。
该行预计，今年全球经济增长将由去年的3.4%放缓至2.6%。
国际油价随着地缘政治紧张局势缓和而回落，布兰特油价下半年预计维持每桶70至85美元（约284至345令吉），全年平均约83美元（约337令吉），有助缓解全球通胀压力。
不过，油价回落并不代表全球需求全面恢复。根据世界贸易组织（WTO）预测，今年全球贸易增长将放缓至2.7%，其中货物贸易增长仅1.9%。
大众投行研究指出，我国下半年真正值得关注的是，早前因企业提前出货及供应链转移带来的订单，能否进一步转化为长期外国直接投资。
美国与中国仍是左右全球经济的两大关键。美国经济虽受人工智能（AI）支撑，仍具一定韧性，但通胀及就业市场持续偏强，美联储预计维持高利率较长时间，全年联邦基金利率料维持在3.5%至3.75%，全球融资环境仍将偏紧。
中国今年经济料增长4.3%，制造业及高科技出口继续扩张，但房地产市场低迷及消费疲弱仍拖累内需。
