（吉隆坡25日讯）第16届全国大选提前举办的传言此起彼落，外资在马股的下一步部署备受关注，分析认为，一旦大选时间逐渐明确，大部分银行股恐怕将面临抛售，但有一只同样广受散户爱戴的银行股因抗跌性较强，反而会受到青睐。
达证券在分析报告中指出，银行股占富马隆综指总市值三分之一，也是外资与本地机构最重仓的领域，因此历届大选期间，银行股往往被视为反映政治与经济情绪的风向标。
该行认为，马银行（MAYBANK，1155，主要板金服）与联昌集团（CIMB，1023，主要板金服）因流动性高、外资持股比重高，历来都是外资快速调整马股配置的主要工具。
“若大选传闻持续升温，短期或仍吸引策略性买盘，但待选举日期明朗后，反而可能率先遭到外资抛售。”
重型股无法幸免
此外，中型银行股近年外资持股快速攀升，同样存在较大的抛售风险。
其中大马银行集团（AMMB，1015，主要板金服）外资持股已由2023年底的20.2%，升至今年3月底的33.1%；兴业银行（RHBBANK，1066，主要板金服）同期亦由15.6%增至23%，一旦政治不确定性升高，两者亦可能面临外资撤离压力。
相较之下，达证券认为，大众银行（PBBANK，1295，主要板金服）历经多届大选均展现较强防御特性。
达证券指出，大众银行凭藉稳定盈利、保守资产负债表及较佳资产品质，在第13及第14届大选期间，外资持股表现均较同业稳定。
“若选后政治局势再度陷入不明朗，市场资金料更倾向流向具防御性的银行股，大众银行有望成为避险首选。”
整体经营环境不利
回顾第13、第14及第15届全国大选，外资大多会在选前逐步加码银行股，待政治不确定性升高或投票日逼近时，再开始降低持股。
不过，达证券认为，第16届大选与2022年有所不同，当时银行业受惠于国家银行升息，净利息赚幅（NIM）扩大及盈利改善，足以抵消政治风险。
“如今银行业则面临贷款成长放缓、企业融资需求转弱、存款竞争加剧及盈利增速降温，加上西亚局势推升通胀压力，整体经营环境较不利。”
因此，该行将银行业投资评级由“增持”下调至“中立”，但强调此举并非看淡银行基本面，而是考量大选因素可能导致估值遭到压缩。
