券商 ：联昌证券研究
投资建议 ：买进
闭市价 ：1.21令吉（截至6月8日）
目标价 ：1.81令吉
每股收益 ：11.7仙 （2027财年估计）
本益比 ：10.5倍（2027财年估计）
股息收益率 ：4.8%（2027财年估计）
我们在马化工联药（DPHARMA，7148，主要板医疗保健）的2026财年首季业绩简报后，维持对其正面的展望。这主要受到其成长策略以及降低原材料成本上升影响的措施所支持。
短期内，我们预期该公司将成功续签其人类胰岛素（Human Insulin）供应合约，合约价值约为1亿5100万令吉，为期三年。此项续约预期已纳入我们目前的盈利预测之中。
虽然原材料及其他成本上升预计将对本财年的短期盈利表现带来压力，但我们认为该公司的长期发展前景依然稳健。
这主要受惠于持续推行的医疗保健改革，进一步推动仿制药的使用与普及；同时，该公司在与大马卫生部的特许供应协议下，预计将增加更多药品品项（SKU），有助于扩大业务规模。
