（吉隆坡3日讯）99控股（99SMART，5326，主要板消费）在2025年屡屡创下新高，分析认为，凭借基本面条件足以支撑高估值，相信该股仍有更高的上涨潜力。
马建屋证券研究首次对99控股展开追踪，并给予“买进”评级，目标价定于4.41令吉，为14家券商之中最高之一。
该行指出，基于在社区型零售市场的主导地位，99控股的估值可达2027年预测盈利的45倍本益比。
“99控股是国内规模最大、网络最广的迷你超市营运商，业务属抗跌性、必需品消费领域，具备清晰且持久的成长动能，因此高估值是合理的。”
99控股今早以3.97令吉迎市，盘中一度冲高5仙至4.05令吉，休市回落到3.98令吉，跌2仙或0.5%，暂有653万5800股易手。
每年拟新增250新店
在亮眼的盈利表现支持下，99控股在2025年累计上扬57%，表现明显优于富马隆综指。
不过，根据“彭博社”统计，目前仅有三家券商给予高于4令吉的目标价，其中最高为艾芬黄氏投行的4.84令吉。该股的平均目标价为3.74令吉，意味着股价仍有约7%的下跌空间。
99控股目前在全马拥有近3000家门店，并计划每年新增250家新店。
马建屋证券研究指出，该公司主打低赚幅的民生必需品，有助于在经济波动或消费支出趋缓时，维持稳定销售。
尽管日用品零售业的赚幅偏低，但该行认为，99控股凭藉规模优势与严谨的成本控制，可维持稳健的获利能力，而且更高的门店密度亦有效降低单店的物流与配送成本。
展望未来，该行预测，99控股未来三年的盈利年均增长率将达13%，净利料从2025年的6亿3330万令吉，增至2028年的9亿240万令吉。
