可挑战1850点

因此，银行股今年料迎来约5%的盈利复苏。至于马股整体盈利，则预计成长约8%。

“按照银行领域在马股整体盈利中的占比高达50%，5%的增幅仍足以左右马股走势。”

同时，马股的乐观走势预期，也受到国内需求韧性、投资周期持续回暖，以及政策执行更为明确的推动，尤其是在基础设施建设与能源转型领域。

“政府政策已逐步转向实际落地执行，相关项目具更清晰的可见度，为企业投资提供更可预测的基础。另一方面，近期已获批准的投资案也显示，无论是企业或消费者的市场信心均保持乐观。”

林素玲补充，自去年底以来，马股表现屡屡超出预期，进入2026年后更展现强劲上升动能，一举突破1700点大关，为2019年3月以来首见。

“我们认为，在牛市情境下，马股有望上探1850点，相当于约16倍本益比。”

不过，在熊市情境下，若爆发地缘政治冲击或其他“黑天鹅事件”，指数可能回落至约1550点。

出现“选前行情”言之过早

受询及市场会否在今年出现“选前行情”（pre-election market），林素玲指出，下一届大选要到2027年底才届满，任何提前选举的可能性仍属推测。

不过，根据往年纪录，消费、基础建设，以及银行股往往是选前投资布局的重点领域。

苏海米补充，我国的经济成长仍主要靠国内需求支撑，即使外部环境不稳，在国内消费稳定的情况下，加上劳动力市场紧俏，以及科技、能源转型和工业地产带动的投资热潮，这股成长动能预计会延续到年底。

他说，虽然净出口可能仍会拖累经济，但宽松的货币政策和稳健的投资势头，仍将为整体经济和股市提供有力支撑。

令吉或受惠于人民币走强

令吉兑美元2025年累计升值超过10%，成为亚洲表现最佳货币之一。马银行外汇研究主管沙克迪安狄认为，令吉今年上半年料进一步升至4.0，下半年则随着美元走势企稳，令吉或回落至约4.05水平。

同时，由于我国与中国经济紧密相连，今年人民币若走强，则料进一步支撑令吉表现。

沙克迪安狄指出，令吉是亚洲最易受人民币波动影响的货币之一，预计2026年人民币将在股市资金流入、美元走弱以及中国人民银行持续支持下，逐步走强。

“若人民币强于预期，将对亚洲其他货币带来正面溢出效应。”

但他也警告，人工智能（AI）泡沫破裂，是令吉面临的主要风险之一，特别是在我国政府今年大力参与AI相关投资的情况下。

另外，马银行投行首席经济学家苏海米指出，美联储预料将在上半年减息50个基点，但我国国行则将全年按兵不动，维持隔夜政策利率（OPR）在2.75%。

至于国家经济增长方面，他认为，受国内需求稳健支撑，国内生产总值（GDP）料增长4.5%，达到政府预期区间（4%至4.5%）的上限。

2026年5大投资主题

主题一：基础设施上行

该行认为，第13大马计划（13MP）将成为未来五年经济增长的重要跳板。

13MP同时为升级运输网络、水资源安全投资、气候相关支出等基础设施建设提供了财政和结构性基础。有鉴于此，今年的订单量将更加充足、业者赚幅压力将因此减轻，且营运资金状况随之改善。

主题二：数码/科技与工业转型

有了2030年新工业大蓝图（NIMP 2030）和国家半导体战略（NSS）等策略加持，加上关税压力逐步缓解，目前仅有部分行业关税尚待处理，全球供应链也在持续重组，这将促使更多跨国公司持续多元化布局。

同时，2030年新工业大蓝图有望刺激科技创新，培育更多本地企业领袖。我国政府科技（GovTech）计划也预计为软体公司带来更多发展机会。

主题三：绿色与能源转型

自2023年落实国家能源转型大蓝图（NETR）后，相关项目今年将进入加速阶段。

该行预期，今年将会有大规模的太阳能发电、电网升级及氢能产业项目的实施。政策利多不断，再生能源板块有望迎来重新估值的机会。

主题四：稳健的国内需求

今年，经济增长仍以国内需求为主力，部分表现值得期待板块为消费、医疗保健、产托、旅游。

主题五：州属主导的经济走廊建设

雪兰莪和森美兰州都在积极布局，既发展工业地产，也打造经济增长走廊。第13大马计划将进一步强化这些区域发展的战略地位。

马银行投行投资首选