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（吉隆坡31日讯）美国总统特朗普的关税大刀在2025年牵动着马股的神经，富马隆综指在上半年的惨烈暴跌后逐步收复失地，成功在最后一个交易日稳守在1680点之上，写下自2018年、七年来最高封关纪录。
马股今年可谓坐上过山车，曾因美国关税阴影下开局惨淡，但随着坏情境逐步被消化，隆综指自次季起挽回升势，并在年终回到高点。
隆综指在最后一个交易日表现意兴阑珊，早盘以1681.78点迎市，随着银行股和蓝筹股陷入套利，盘中一度大跌12.94点或0.76%至1671.59点，随后以1674.34点挂休，跌10.19点或0.6%，半日暂有9亿2539万7100股易手。
午盘开市后，隆综指迅速收窄跌幅，终场收在1680.11点，跌4.42点或0.26%，成交量达18亿8771万2500股，上升股有462只，下跌股有534只。
相比去年最后一个交易日闭市的1642.33点，综指今年累计上升37.78点，涨幅为2.3%，连续两年收在1600点以上，且写下2018年来最高封关纪录。
一度挫至1386点
回顾马股一年来表现，在美国贸易政策高度不确定的冲击下，外资持续撤资，隆综指自开局以来一路走低，4月更一度挫至1386.63点的全年最低点，市场一度笼罩悲观情绪。
进入下半年，美联储转向宽松货币政策、市场流动性改善，加上美国贸易政策轮廓逐渐明朗，风险偏好回温，马股走势明显改善。
10月份，富时隆综指强势反弹至1658.73点，几乎收复年初失地，也成为全年关键转折点。外资重新布局新兴市场资产，也被视为推动指数回升的重要动力之一。
若从过去10年的封关水平对比，今年表现虽不及2017年高峰时期的1796.81点，但已明显走出2022至2023年跌破1500点的低迷区间，也延续了2024年回升后的稳定趋势。
3老牌公司齐下市
马股在2025年走势跌宕起伏之际，伴随着一系列震撼市场与投资者的企业发展，其中有三家老牌上市公司在同一年宣布除牌下市。
由国库控股（Khazanah）领衔的财团在长达数月的私有化活动下，大马机场控股（AIRPORT）宣布无意维持上市地位，并于2月25日正式从马股退市，结束25年的上市旅程。
另一家因私有化活动而下市的是2012年上市的FGV控股，该公司因大股东联邦土地发展局（FELDA）展开无条件自愿收购献议后，在8月28日正式退市。
科恩马（KNM）则因陷入财务困境，遵照马证交所对PN17公司的处置决定，在11月5日正式除牌退市，结束长达22年的上市历史。
此外，云顶（GENTING，3182，主要板消费）欲以每股2.35令吉，全面献购尚未持有的云顶大马（GENM，4715，主要板消费）股权也引起市场高度关注。
不过，后来因要约未获得足够股东支持而暂告休兵，云顶大马继续保留其上市地位。
明年有望挑战疫前水平
展望2026年，马股正站在全球与区域经济新周期的起点上，多数券商都看好马股可挑战比疫情前更高的水平，最乐观者更提出1772点，相比周三（31日）闭市价高出近92点。
券商普遍看好，随着企业盈利前景持续改善，加上美联储可能进一步减息，以及外资资金回流新兴市场，皆有望为综指提供额外支撑，推动指数迈向更高水平。
联昌证券研究最为乐观，为2026年隆综指设下1772点的年终目标；其次为马建屋证券研究（1750点）、马银行投行研究（1730点），以及伊银证券研究（1722点）。
联昌证券研究指出，尽管下一届全国大选最迟须在2028年2月前举行，但从2026年的州选举时间点及节庆日历来看，2027年更可能成为大选年份。
该行补充，历史数据显示，在过去四次大选中，有三次在经济增长与通胀稳定的情况下，隆综指在大选前12个月皆录得正回酬，而这一宏观环境预计将在2025年至2026年持续。
逊于区域股市
相较于其他区域股市，马股今年表现落后于多数区域同行，仅优于泰国和菲律宾股市；泰国SET指数全年跌9%，在周一（29日）封关的菲律宾PSE指数跌7.6%。
马股表现逊于新加坡和印尼股市，新海峡指数全年大涨22.9%，耶加达综合指数则上扬20.7%，创下2014年来最佳表现。
综观亚太股市，由韩国股市领衔涨势，Kospi指数全年累涨75.7%，创1999年以来最大涨幅，紧随其后的是日经225指数，全年大涨26.2%，稳守在5万点以上。
台股在周三（31日）封关日同样上演大惊奇，以2万8963.6点作收，写下史上最高封关指数纪录，全年累计上升近26%。
马股10年封关水平
2015年— —1692.51点
2016年— —1641.73点
2017年— —1796.81点
2018年— —1690.58点
2019年— —1588.76点
2020年— —1627.21点
2021年— —1567.53点
2022年— —1495.49点
2023年— —1454.66点
2024年— —1642.33点
2025年— —1680.11点
