发马半年扭亏为盈 2026财年派息率料达70%

（吉隆坡17日讯）发马（PHARMA，7081，主要板医疗保健）2025财年上半年成功扭转为盈，分析看好，在脱离PN17行列后，该公司有望在2026财年将70%净利用于派息。

马建屋证券研究在报告中指出，得益于物流和分销业务的强劲表现，发马2025财上半年转亏为盈，且第3季业绩亦有望在政府特许业务增加的扶持下持续改善。

不过，在末季，该公司或因需求下滑和公共领域采购减少而疲软。

整体而言，该行看好发马2026财年的派息率将达净利的50%至70%。

拟推出胰岛素产品

同时，随着生物制药厂的所有制造工艺和机器通过验证，发马正准备在2026年下半年向市场推出胰岛素产品。

“该产品仍在等待监管批准，但订单已经到位，其中人体胰岛素已从教学医院获得300万令吉的招标。”

另外，发马预计从2027年开始生产PV13疫苗在内的疫苗，而六合一疫苗则计划于2028至2029年开始生产。

至于今年3月推出的流感疫苗，截至6月底的销售额达150万令吉，预计在7月至9月份的流感高峰期实现进一步增长。

发马截至6月底共推出5种新仿制药，累计赚取75万令吉，全年贡献预计达300万令吉；另有两款新的伤口护理产品预计将在第3季推出。

考量到强劲的政府特许协议、即将推出的生物制药产品，以及数码化、自动化和仓库优化带来的潜在增长，马建屋证券研究维持发马的“买进”评级，目标价32仙。