若无这个行业 美国首半年经济几乎零成长！

（纽约9日讯）美国今年上半年经济成长几乎由数据中心与资讯处理技术独撑大梁，若剔除这一领域，其余产业合计成长率仅0.1%，几乎陷入停滞。

根据外媒报导，美国哈佛大学经济学家杰森弗曼（Jason Furman） 的研究揭开了美国经济当前最吊诡的成长景象，并引发市场对“数据中心泡沫”的激烈讨论。当科技巨头的算力投资撑起宏观数据，美国经济是否正站在“虚胖”的悬崖边上。

杰森弗曼在社群媒体上发布的研究数据显示，今年首半年资讯处理设备和软体投资仅占美国国内生产总值（GDP）的4%，却贡献GDP成长的92%，美国首半年GDP平均成长1.6%。

杰森弗曼还指出，若没有AI热潮推动的技术投资，美国本可能透过减低利率和电价来刺激其他产业成长，但这类成长恐仅是 AI驱动收入的一半。

他的结论得到多方资料佐证。摩根士丹利财富管理投资长丽莎沙莱特（Lisa Shallet） 指出，美国“超大规模科技公司”在数据中心及相关领域的资本支出已增加4倍，年支出近4000亿美元（约1.69兆令吉），其中支出前10大公司占据总投入的三分之一。

Renaissance宏观研究更发现，今年AI数据中心建置对美国GDP成长的贡献首次超过消费者支出。消费原本占美国GDP的三分之二，这一逆转堪称“历史性”。

支撑这一成长速度的是科技巨头围绕着算力的疯狂竞赛。微软、Google、亚马逊、Meta、辉达等企业已投入数百亿美元扩建数据中心，以满足AI大模型训练对海量算力的需求。

AI收入难抵支出恐现风险

《商业内幕》（Business Insider）数据显示，截至2024年底，美国已建成或核准的数据中心达1240个，较2010年增长4倍，光是亚马逊、Meta、微软和谷歌今年的资本支出预期便高达3200亿美元（约1.35兆令吉），超过芬兰全年GDP。

甲骨文、Meta等企业更透过发债、融资等方式为数据中心输血，甲骨文上月刚发行180亿美元（约759亿5100万令吉）债券，Meta则获290亿美元融资支持新项目。

但繁荣背后，担忧如影随形。报导指出，这种商业模式尚未经过验证。若AI产品收入未能涵盖持续攀升的支出，美国经济恐面临股市崩盘、数据中心闲置等连锁风险。

更关键的是，科技以外的领域正普遍低迷，制造业、房地产、零售业贡献微弱，甚至负成长，加上劳动市场停滞，8月仅新增 2万2000就业岗位，180万人失业超过27周，长期失业率逼近四分之一。不过，部分声音试图淡化风险。

质疑数据中心声音更强烈

摩根士丹利首席经济学家迈克尔加彭认为，企业承担了特朗普政府关税成本，透过降本而非涨价消化压力，解释了“高支出与弱就业”的矛盾。

亚马逊创办人贝佐斯更称数据中心建设是“工业泡沫”而非“金融泡沫”，强调未来算力普及将证明投资价值。

不过，质疑声音更强烈。莱斯大学贝克研究所公共财政中心主任约翰戴蒙德指出，美国经济已陷入消费信心低迷、劳动市场僵化，科技投资光环难掩整体疲软的多重困境。

当下美国GDP成长像一场由数据中心和AI驱动的“独角戏”。