（吉隆坡20日讯）在外资持续撤离、企业盈利成长低于预期的压力下，马股缺乏上行催化剂，乐天交易证券研究大砍富马隆综指目标100点，从之前的1730点下修至1630点。
乐天交易研究主管余贤彬指出，尽管我国基本面依然稳健，但在缺乏利好消息和新催化剂的情况下，整个投资市场可谓相当“乏味”。目前外资已净撤离达112亿令吉，散户投资情绪亦显低迷。
“近期财报季过后，企业盈利预测普遍遭下调，尤以银行业最为明显，盈利增长预期由原本的6.6%大幅下修至3.3%。电讯领域亦难以幸免，比如亚通（AXIATA，6888，主要板通讯与媒体）盈利出现负增长。”
他今日在市场第3季前景媒体汇报会上指出，短期内散户情绪预料难以回暖。
外资进场或有救
“我们曾指出，首发股吸走了市场大部分流动性，尤其对二级小盘股影响最明显。随着近期新股表现落后大市，且认购反应偏低，相信市场对首发股的热度也在减弱。”
“由于市场流动性不足已成为主要障碍，我们认为散户短期内难以迅速重返二级市场，因此目前散户参与率仍低迷，仅约16%。”
他说，若外资重新进场，或有望提振当前低迷的市场情绪。
他指出，美国市场当前面对多重阻力，相信资金将持续调整配置，并转向估值更具吸引力的市场与亚洲区域，尤其是香港。
“希望溢出效应能够部分流向东南亚市场，特别是我国。”
就估值而言，他说，富马隆综指目前的本益比介于12至13倍，低于过去平均的16.5倍。但不仅是我国，东南亚多数股市也低于历史估值，显示亚洲市场仍具备合理的入场吸引力。
“1500点是重要的心理支撑位，若隆综指跌破该水平，并达1480至1470点水平，我认为将是极佳的进场时机。”
去美元化有利令吉
美国前总统特朗普的关税政策引发全球市场混乱，加速多国推动“去美元化”。随着美元持续贬值，令吉兑美元料将持续升值，预计年底区间将落在4.10至4.20之间。
余贤彬指出，美元指数（DXY）年初以来已下跌约10%，主因包括美国经济衰退风险上升、美联储政策趋向鸽派，以及新兴市场资金流动趋势改变，均对美元构成压力，预料指数将进一步走软，对令吉有利。
他说，在中国领头下，去美元化已成为全球趋势，尤其是金砖国家如巴西、俄罗斯、印度和南非等主要贸易伙伴。
“去美元化的想法早已潜伏在多国心中，过去缺乏‘大哥’带路，如今中国具备足够实力，引领全球朝非美元贸易体系前进。”
他预测，随着美元持续贬值，美元作为全球主导货币的地位将逐步削弱，这也是预期美元后市仍偏弱的原因之一。
他指出，美联储为维持资金流动性，预料将继续维持高利率水准。美国当前国债总额已达37兆美元（约157.5兆令吉），假设以4.5%利率计算，年利息支出高达1兆5000亿美元（约6.4兆令吉）。
“在中国等主要债权国减持美债之际，高利率成为吸引新买家的必要手段。”
油价飙 燃油补贴或有变数
随着西亚冲突升温，国际油价迅速攀升，带动本地原棕油价格在短短数日内突破每公吨4000令吉大关。在油价飙涨的情况下，乐天交易研究预期政府或将局部调整对RON95汽油的补贴合理化政策。
乐天交易股票研究副总裁唐柏麟指出，战争爆发通常会推升大宗商品价格，尤以食品与贵金属影响最为明显。我国原棕油价格本周一劲扬4.4%，强势站上每公吨4000令吉的重要关口。
“若地缘政治局势进一步恶化，原棕油价格仍有上行空间。”
余贤彬指出，鉴于西亚局势紧张，我国政府或不会急于全面推动价格合理化政策。相反，政府可能仅针实施部分补贴调整，具体幅度将视原油价格的涨势与持续性而定。
