政府拟扩大糖税 饮料商或转嫁成本｜附音频

（吉隆坡11日讯）卫生部有意在2025年财政预算案中扩大对含糖饮料的征税，分析师认为，此举或会影响饮食制造商，除了推出含糖量较低的产品，业者也可能转嫁税务给消费者。

卫生部长拿督斯里祖吉菲里日前指出，在2024年财政预算案中，政府已把“含糖饮料税”（SSB，简称糖税）增至每公升50仙，成功将国内的含糖饮料消费量减少了9.25%。在来临的预算案，政府将有意扩大此糖税。

联昌证券研究在分析报告中指出，更高糖税或导致制造商上调产品价格，以转嫁额外税务成本给消费者，或将产品中的糖含量降低至征税门槛以下。

按过去经验来看，从前受到糖税影响的公司一般都调整了产品成分。

“制造商的其他选择包括扩大产品范围，推出含糖量较低的产品和销售价格较高的产品，以转嫁含糖量高的饮料的税务。”

在有更多细节之前，该行维持消费领域的“中立”看法，首选股为Farm Fresh控股（FFB，5306，主要板消费）、MR D.I.Y.（MRDIY，5296，主要板消费）和永旺（AEON，6599，主要板消费）。至于主要风险，是销售量大增或大减。

我国是从2019年7月开始，对包装含糖饮料征收每公升40仙的国内税；政府在2022年财政预算案宣布，扩大征税范围至巧克力或可可、麦芽、咖啡和茶（二合一或三合一）混合式含糖饮料产品。

2024年1月1日起，含糖饮料每公升40仙的国内税增加10仙，至每公升50仙。

4业者料受影响

联昌证券研究所研究的消费类股中，雀巢（NESTLE，4707，主要板消费）、成功食品（BJFOOD，5196，主要板消费）、星狮控股（F&N，3689，主要板消费）和Farm Fresh控股或受影响。

该行指出，前三家业者因旗下饮料成分含糖，很可能会受这项新税制影响。Farm Fresh控股旗下产品目前不受糖税的影响。

雀巢旗下美绿（Milo）、Nescafe和Nestum等品牌多为即饮和预混饮料，而该公司25%至30%销售额来自饮料部门。

星狮控股旗下产品包括含糖即饮饮料和乳制品，占公司2024财年首9个月总收入的约35%至45%。

至于成功食品有部分即饮饮料含糖，但对公司整体收入贡献影响有限。

“用于制作新鲜饮料的产品（如含糖炼乳）目前虽不受糖税影响，但若政府将征税范围扩到这个范围，或会对星狮控股造成风险，因为这类产品占该公司国内总销售的10%至15%。”