马股飞龙在天？汇丰：印尼、泰国更特出

（吉隆坡15日讯）马股开年两周以来势如破竹，似乎有望在龙年“一飞冲天”；但汇丰银行大泼冷水，称相较于其他亚洲股市，马股整体并不特别突出，反倒更钟情于印尼、泰国、中国和印度股市。

汇丰证券策略亚太区主管林传英（Herald van der Linde）今日在汇丰银行的2024年亚洲展望线上汇报会指出，大马股市相比其他区域市场并不特出，今年底目标设为1510点。

他解释，大马股市的估值处于平均水平，而今年的盈利增长率预测约12%，高于去年表现但也只是符合大市。

他指出，一些公司或股项或许会跑赢大市，通常是那些受惠于供应链转移的科技零件公司如检测设备、半设备，但马股的吸引力仅此而已。

他说，汇丰更青睐印尼股市，是因为随着供应链转移至印尼比如电池，将有助支撑当地股市。至于泰国似乎被投资者遗忘，实际上该股市的盈利增长和估值均表现不俗。

“印度股市的增长潜力相当显而易见，相信外资比例已走高。虽然估值昂贵，但若更深入了解市场，就会发现仍有具有不错增长潜力的小型股。”

中国股市上行空间大

林传英指出，中国股市的盈利增长表现相当强劲，在2023年按年增长18%， 预计今年将录得约15%增长。

他说，中国股市主要是受到债券收益率较低和企业盈利增长佳所支撑；关键在于市场情绪，一旦市场情绪获得改善，中国股市将具有30%至40%上行空间。

他说，日本的汇率表现低迷将有利于股市，但日本股市或许已经反映这些利好。

“整体而言，我们青睐印尼、泰国、中国和印度股市，同时谨慎看待北亚尤其是日本和韩国，并中立看待台湾股市。”

亚洲经济 龙年料稳步增长

展望今年亚洲经济，汇丰银行的环球研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管弗雷德里克诺伊曼（Frederic Neumann）预期，在低利率环境和通胀率稳定的支撑下，亚洲经济在龙年会稳步增长，但不会大幅的增长。

弗雷德里克说，虽然受房地产危机的影响，但基于中国与其他经济体的关系紧密、加上低利率环境，预计中国经济今年将录得约4.9%的不俗增长，并将抵消美国经济放缓的影响。

他指出，目前全球最大的政治风险来自美国总统大选，而红海安全危机升级可能会干扰全球贸易；俄乌战争也仍在持续中。

该行预期，大马2023年全年国内生产总值（GDP）料按年增长4.1%，2024年则料录得4.5%增长，主要是贸易逐步稳定将会带动外国直接投资。

弗雷德里克预期，至于红海危机对大马贸易的影响，一旦红海危机持续升级，运输船大可在改道而行，虽然会导致成本上涨，但目前看来仍不会对大马经济带来显着影响。

另外，汇丰银行预期，美联储可能今年6月首次减息，预计今年的政策利率将累计下调75个基点，相比市场预期的100个基点来得温和。

对比令吉 更爱新元

汇丰银行亚洲外汇研究主管周淑芬预期，令吉汇率将在今年温和复苏；因为大马3%的隔夜官方利率不算低，令吉跟美元的差距来到历史低点是因为美元走高，因此就算大马不做什么，令吉也会逐步升值。

她解释，令吉的复苏将是温和的，这是基于2大原因，一是大马与中国的关系紧密，其次是美元持续走强；由于大马的外币储备处于较低水平，因此防卫机制不算很强。

她说，相较于令吉，汇丰更喜欢新元，因为新加坡金融管理局（MAS）正落实货币升值政策，加上在人工智能需求带动下，会对与高科技出口周期相关的货币更有信心。

她指出，亚洲货币在2022年和2023年普遍临沉重压力，但基于3大原因，相信亚洲货币在今年将会逐步恢复。

“虽然收益率差距正在缩小，但仍处于高水平；其次是预测美联储会温和减息，以及地缘政治因素会促使美元继续走强。”

其他汇报会列席者还包括汇丰银行亚太区利率策略主管陈平如 （译音）和气候变化研究中心及环球ESG研究主管陈伟欣。