J&T上市表现平平 基石投资者亏惨？【内附音频】

（香港27日讯）香港今年来第2大的首发股（IPO）、极兔速递环球有限公司（J&T Global Express Limited ）今日正式在港交所挂牌上市，但盘初股价几乎无变动，仅上涨0.17%至12.02港元（约7.40令吉）。

早盘时，该股最低跌1.7%至11.80港元（约7.21令吉）。该股午盘发力，一度扬1.7%至12.20港元（约7.45令吉），闭市平盘收在12港元。

有分析称，极兔速递股价不给力且募资规模比预期大减，已让极兔速递初始股东兼基石投资者亏惨。

根据“彭博社”，极兔速递首发股发行价为每股12港元（约7.34令吉），募集资金净额预计为35.28亿港元（约21.6亿令吉），开放给散户认购的股份更获得1.36倍超额认购。

不过，对比《证券时报》6月的报道，极兔速递募资规模原在5亿美元至10亿美元（约23.9亿至47.9亿令吉）之间。

根据“新消费财研社”，早在多轮融资前，极兔速递的估值已达人民币1300亿元（约850.5亿令吉），是中国仅次于阿里旗下菜鸟网络（估值约1800亿元，约1177.6亿令吉）的物流独角兽企业。

如今结合股本和发行价看，极兔速递市值为1057亿港元（约646.9亿令吉），比上市前估值缩水约65亿美元（约311.2亿令吉）。

腾讯淡马锡皆有投资

据招股书，自成立以来，极兔速递进行过多轮融资，融资金额共计达55.7亿美元（约 266.7亿令吉），投资机构包括腾讯、高瓴资本（Hillhouse Capital）、博裕资本（Boyu Capital）等知名公司。

此外，极兔速递共有9位基石投资者，均为极兔速递的股东。

据招股书，在上市前，极兔速递的前5大外部股东分别为腾讯（持股6.32%）、博裕资本（6.10%）、风投机构ATM Capital（5.49%）、美国投资公司D1 Capital（3.10%）以及高瓴资本（2%）。

其他原有股东还有GLP（1.99%）、红杉资本（Sequoia Capital，持股1.62%）、顺丰控股（SF Express，1.54%）；新加坡淡马锡、Aspex Management则持股不足1%。

除了ATM Capital，上述其余9个股东都是本次首发股的基石投资者，认购总金额为1.995亿美元（约9.55亿令吉）。

这意味着，一旦度过上市解禁期，极兔速递必须保证股价高于发行价格，才能给基石投资者一个满意交代。

不过，极兔速递募资规模和市值严重缩水，发行价12港元的价格，更是远远低于主要股东此前几轮融资认购股的价格，差距之大已不能用“腰斩”来形容，风投们无一幸免均被套，甚至可以说亏得十分惨烈。

超越东南亚 中国成最大市场

极兔速递在中国的业务也在不断成长。 根据招股书，该公司2022年73亿美元（约349.5亿令吉）的收入中，超过一半中国业务，超越东南亚成为其最大市场。

根据“彭博社”，安信证券在一份报告中指出：“极兔速递在中国的扩张引人注目，但低成本策略在中长期难以维持。”

招股书显示，极兔速递去年调整后亏损为15亿美元（约71.8亿令吉），且仅在东南亚获利。该公司于2022 年在阿拉伯联合酋长国、沙地阿拉伯、墨西哥、巴西和埃及展开业务，使业务扩至13国。去年，该公司还任命足球明星梅西为品牌大使。