马云放弃控制权 蚂蚁再战IPO有望？

（香港10日讯）市况回暖，阿里巴巴在创办人马云宣布放弃蚂蚁集团实际控制权后，股价一路高涨，也获各大券商争相追捧；其中有分析师认为，若蚂蚁集团能顺利完成整改，最快在2023年下半年迎来久违的首发股计划。

阿里巴巴港股周一（9日））盘中高见110.90港元（约62.15令吉），创近半年新高，最终收报110.40港元（约61.90令吉），大涨8.66%；相较去年10月底的60.25港元（约33.80令吉），该股至今已高涨84%。

蚂蚁集团近期利好不断，银保监同意杭州城投旗下子公司杭州金投数字科技、浙江舜宇光学、传化智联股份投资入股重庆蚂蚁消费金融，并同意阿里旗下重庆蚂蚁消费金融公司注册资本由人民币80亿元（约52亿令吉），增至185亿元（约119亿令吉）。

大和证券在分析报告中指出，银保监批准增资这是对蚂蚁在去年底开始的整顿总结的讯号。

该行认为，随着蚂蚁集资不确定性逐渐平息，余下关键问题是金融控股的执照，其信用局执照的批准亦可能是实现全面合规的次要催化剂；在今年3月会议后，上述两方面进展会更明显。

重启IPO仍有距离

大和证券也大胆预测，若蚂蚁集团能顺利完成整改，其首发股或会在2023年下半年进行。

尽管如此，蚂蚁发言人称，集团仍专注于整改和业务升级，没有启动上市计划。

值得注意的是，根据香港《上市规则》第8.05(1c)条，新申请人须至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持不变；由于马云刚刚放弃蚂蚁的控制权，相信蚂蚁集团短期内难以在港重启上市。

中国股市方面同样有相关限制，中国规定3年内控制权有变动的企业，不能在A股市场上市，意味蚂蚁集团重返中港股之路仍有一段很长的距离。

蚂蚁估值大砍30%

尽管重启首发股有望，但大摩指出，蚂蚁集团的估值已较2020年港股高峰期大幅削弱，不足当时的30%。

根据大摩估计，按10倍市盈率计，阿里巴巴所持有的蚂蚁集团33%的股份价值为1950亿港元（约1093亿令吉）。

换言之，大摩对蚂蚁集团的相应估值为5850亿港元（约3278亿令吉），与2020年上市时相比，市值不足当时的30%，亦远低于当时分析师所指的减少25%至50%。

尽管如此，该行仍上调阿里巴巴美股目标价50%，至150美元（约656.40令吉），并在3年来首次将阿里巴巴视为中资科网股的首选。

同时，高盛也将阿里巴巴港股列入“确信买入”（buying-in）名单。该行指，阿里巴巴经过2年盈利下修后，“最差情况已经过去”，营业额有望回复增长。

报告提到，预料阿里2022至2025年盈利可恢复约15%增长，估值有向上重估空间。