美国“股债双杀”或未结束 分析：美元续强 离触底还很远

（上海14日讯）中金公司针对美国最新通胀数据作出分析的一份报告指出，此次美国想要战胜通胀仍有很长的一段路，并认为美国“股债双杀”或未结束，美元或维持强势，离“市场见底”可能还有很长距离。

根据“新浪财经”报导，中金公司的报告指出，美国8月消费者物价指数按年增长8.3%，剔除能源食品的核心消指按季增长0.6%，按年增长6.3%，均高于预期。尽管近期油价下跌对通胀起到一定降温作用，但其它价格继续高歌猛进，使得核心通胀表现强劲。

该公司认为，通胀超出预期或使美联储于9月加息75个基点，继续大幅加息也是“难而正确的事”。至于接下来的走势，本轮美国通胀受到两个“螺旋”支撑，较为顽固，核心消指按年增速在2024年底前可能都难以回到2%。

为对抗通胀，美联储或加息至4至4.5%，在这之后不再大幅加息，因为如果加息过于激进，或将大幅提高美国政府债务偿还压力，但也不会很快降息，因为过早降息可能重蹈上世纪70年代的覆辙，引发通胀失控。综合来看，预计未来6-12个月美国货币政策将维持从紧态势。

对于资本市场，中金公司再次提示美国“股债双杀”风险：根据历史经验，本轮美国经济下行周期的最终结局可能是“滞胀式”衰退。这类衰退的主要矛盾在于通胀，而非通缩，即使进入衰退，美联储或也不会很快降息。由此带来的结果是美债收益率见顶时间更晚，美股“磨底”时间更久，美元维持强势。

“如果参考历史，我们认为美国‘股债双杀’或未结束，当前离‘市场底’还有很长一段距离。美国通胀数据公布后，美股三大指数大跌，美债收益率跳升，美元反弹。这样的表现与我们的判断是一致的，而这也可能是未来一段时间美国资本市场的新常态。”