更多发展商或申请破产 中国垃圾级美元债券恐创新低

（纽约8日讯）随着中国房地产行业债务危机蔓延，发展商违约可能性大幅提高，中国垃圾级美元债券恐会创历史新低；由于更多债券即将到期，但再融资途径被截断的情况下，中国发展商债务违约情况或会刷新纪录。

分析师指出，以房产债券为主的垃圾级中资美元债券平均价格下跌0.5至1美分（约2.23至4.46令吉）。彭博垃圾级中资美债指数则显示，中国垃圾级美元债券创历史新低，将跌破3月份触及的低点56.5美分（约2.52令吉）。

Avenue资产管理投资组合经理黄卡尔（译音）指出，创纪录低点的美元债券价格，反映了重组或违约的可能性很高。

“投资者不再在乎殖利率，而是发行人的偿付能力。”

另外，海通国际环球资本市场部主管陈艺指出，今年可能会有大约10家中国房产公司使用协议安排来进行整体债务重组。在此过程中，他们可能会利用破产法第15章来约束在美国的条款，防止债权人在美国提起诉讼。

他认为，随着中国房市危机蔓延，不良债务增多，可能会有更多公司采用这一程序。

据彭博行业研究计算，至少有7360亿美元（约3兆2810亿令吉）债务可能面临重组或折价的风险。对于香港的银行和券商而言，债务重组收入变得越来越重要，因为他们面临着债券发行枯竭之际承销业务下滑的局面。

陈艺强调，协议安排的过程虽然痛苦，但也是必需的，因为它有助于发展商应对短期流动性紧张，长远而言也可以让债权人收回资金。

“在政府提出更明确的支持政策后，中国房产行业可能会在今年晚些时候复苏。”