煤炭价持续居高 政府或明年1月涨电费

（吉隆坡7日讯）银河-联昌证券研究指出，煤炭价格可能在下半年继续上涨，若煤炭价格居高不下，预计政府将得在2023年1月1日至6月30日期间，提高电费成本转嫁机制（ICPT）的附加费。

该行在分析报告指出，政府维持7月1日至12月31日期间的附加费，但将为此承担58亿令吉的额外费用，其中23亿令吉将用于国内用户的回扣，以及35亿令吉用于非住宅用户每千瓦时3.7仙附加费，相比原先的全部附加费为每千瓦时11.8仙。

该行认为，由于供应链中断、俄乌战争以及经济重新开放带来的短期需求增加，煤炭价格可能在下半年继续上涨。

“7月1日的印尼煤炭平均标准价格上涨至每公吨324美元（约1433.70令吉），相比1月至6月22日的平均价格为每公吨225美元（约995.63令吉）。”

“若煤炭价格居高不下，预计成本转嫁机制下的附加费将在2023年1月1日至6月30日期间提高。”

对国能影响不大

银河-联昌证券研究指出，利率上升和令吉走软对国家能源（TENAGA，5347，主要板公用事业）的盈利影响微乎其微，因为国能有99%的总贷款是固定的，而超过75%的贷款是以令吉计价。

该行预计燃油价格的波动不会影响国能盈利，因为政府仍采用奖掖式管理架构（IBR）框架和成本转嫁机制机制，故能够将成本转嫁出去。

“最近燃油价格飙升导致国能资产负债表上的应收账款高于正常水平，但管理层认为其现金流仍然健康，并拥有储备或债务工具来缓冲当前的付款。”

该行续看好国能，因为该公司在输电和配电领域仍保持垄断地位；2022至2024财年股息回酬率料超过5%，同时还能从我国能源转型中获益，即额外输电网投资和可再生能源（RE）机会。

根据过去5年15倍的本益比，该行把目标价维持在13.30令吉，有22.3%的潜在上升空间。