全球需求波动加剧 我国下半年出口没看头？

（吉隆坡20日讯）大宗商品价格在上个月节节高涨，出口表现却未有出现明显涨势；分析师认为，大宗商品价格涨幅已见顶之际，高通胀和货币政策差异对全球市场需求的冲击，将持续影响我国下半年的出口表现。

根据统计局上周五（17日）发布的对外贸易统计数据，得利于国内出口和再出口蓬勃，我国5月出口加速增长30.5%至1205亿令吉。

我国5月贸易盈余则下跌至126亿令吉，为2年以来新低水平，表现低于市场预期。

银河-联昌证券研究在分析报告中指出，5月份大宗商品价格高涨未有对出口助上一臂之力，相较于1316亿令吉的历史新高纪录，当月出口连续2个月下滑至1205亿令吉。

“除了工作日较少、劳工短缺等本地因素，高通胀和货币政策差异对全球市场需求的冲击也可能是原因之一，并且有可能持续影响大马下半年的出口表现。”

中国需求助力小

美国5月的零售销售按月下滑0.3%，彰显该国消费者购买力疲软；同时，俄乌战争自2月开打以来，欧盟的消费者信心几乎尚未恢复过来。

报告分析道，美国和欧盟分别占我国5月份出口的10%和8.1%。

“不过，我们预计，中国在6月1日开放经济活动后，该国需求将在未来几个月持续改善，但这种被压抑的需求是暂时性的。”

豐隆投银研究也同意，持续的地缘政治紧张局势和通胀率走高，依然为我国贸易前景带来风险。

尽管如此，该行看好，鉴于我国多元化的出口结构，加上经济活动全面开放，贸易前景依旧有利；大宗商品价格高企，也会支撑出口量持续增长。

进口热络带来输入性通胀

我国进口增加37.3%至1079亿令吉的历史新高，增幅也是2021年11月以来最大，此增幅也与中间产品激增34.1%一致，意味着国内经济活动正面。

银河-联昌证券研究认为，进口增长主要归因于需求恢复带动企业加强补货，但也会带来输入性通胀（Imported Inflation）问题。

最新进口单位价值指数（通常滞后一个月发布）显示，4月按月上升2.5%，按年上升10.8%，比2022年2月按月上升1.3%和按年上升7.5%来得更快。

“在令吉疲软和大宗商品价格上涨的情况下，本地的通胀压力可能持续存在。”

有鉴于此，如果上述因素持续蔓延，我国贸易盈余表现可能进一步走弱。